曲美家具股权高度集中或成其上市最大绊脚石

　　据曲美家具招股书显示，曲美家具拟上交所上市，本次发行不超过6025万股，拟募集10.87亿元。曲美家具虽在2011年变更为股份有限公司，但仍是名符其实的家族企业。

　　据了解，2012年3月28日，曲美家具完成了增资，赵瑞海、赵瑞宾和赵瑞杰兄弟三人持股比例合计高达97.0894%。三兄弟分别持股额度为44.1225%、43.2599%、9.7070%，剩余2.9106%股权由剩余14名自然人股东持有。完成发行后，三兄弟持股比例分别为33.09%、32.44%、7.28%，合计持股比例依然高达72.81%。从以上数据可以了解到赵瑞海、赵瑞宾为曲美家具实际控制人。目前赵瑞海为曲美家具董事长、总经理;赵瑞宾为董事、副总经理，赵瑞杰为董事副总经理，且由于股权高度集中，也就是说不管在发行前还是发行后赵氏三兄弟都牢牢地掌握了曲美家具，占据绝对的话语主导权。

　　股权高度集中，较容易导致利益侵占滋生。曲美家具股权高度集中，且赵家三兄弟可谓总揽朝政。曲美家具共有七位董事，除上述赵家三兄弟外，另外四位为副总经理谢文友，顺义工厂厂长、定制分公司厂长谢文斌，董秘吴娜妮及康华宁。其中谢文友与谢文斌为堂兄弟关系。也就是说七位董事中有五位董事有亲人在董事会任职，且在公司担任要职。类似此类高层架构一旦上市后，将极易导致中小股民遭受较严重的利益侵占。这绝非危言耸听，在我国上市公司，控股股东滥用控制权，侵占公司资产、资金、转移公司利润之类的利益输送也时有发生。具体表现为占用资金、关联交易、违反程序和操控利润等。近年来，大股东通过占用上市公司资金、违规担保等手段掏空上市公司的情况较为普遍，比如:三九医药、ST猴王、ST轻骑等，都可引以为鉴。

　　滥用资本多数决，股东大会成一言堂。股权高度集中，控股股东可将其意志强加于中小股东之上。使得中小股东的投票权显得毫无意义，这将极大的挫伤中小股东参与公司管理的积极性。从短期来看，滥用资本多数决的行为损坏上市公司本身和中小股东的利益。从长远来讲这种不正之风如若流行则必然会导致上市公司的治理机制面临极大考验，不利于我国证券市场的健康发展。

　　由于股权高度集中申请上市被否的例子也是不可胜数，如有“夫妻店”之称的金博士。如持有恒大高新100%股权的朱星河家族。如欲做A股市场第一只纯正面包股的桃李面包等。可见发审委已经把股权分布情况作为其判断一家企业是否适合上市的一个重要指标。此番曲美家具股权高度集中的问题，或将成为其IPO顺利过会的最大绊脚石。

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